Согласно всестороннему исследованию, снижение инфляции в последние десятилетия было в значительной степени обусловлено действием глобальных факторов
ТОКИО, 7 ноября 2018 года – Дальнейшее ускорение роста глобальной инфляции с ее рекордно низких уровней может подорвать усилия стран с формирующимся рынком и развивающихся стран, направленные на поддержание низкоинфляционной среды, господствовавшей в последние десятилетия, отмечается в опубликованном Всемирным банком новаторском исследовании инфляции в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах.
Отрицательные последствия роста инфляции могут в непропорционально большой степени затрагивать бедных, которые держат значительную часть своих активов в денежной форме и полагаются преимущественно на заработную плату, социальные пособия и пенсии в качестве основного источника дохода, указывается в докладе Всемирного банка «Инфляция в странах с формирующейся рыночной экономикой и развивающихся странах: динамика, движущие силы и политика». Согласно Всемирному банку, высокая инфляция также традиционно ассоциируется с замедлением темпов экономического роста, из чего следует, что усилия по сохранению низких и стабильных уровней инфляции играют чрезвычайно важную роль в сокращении масштабов бедности и неравенства.
«Проведенные в последнее время исследования инфляции, ее причин и характеристик, как правило, оставляют без внимания вопросы воздействия инфляции на сраны с формирующимся рынком и развивающиеся страны. Настоящая работа позволяет заполнить этот пробел, – утверждает исполняющий обязанности главного экономиста Всемирного банка и старший директор по экономике развития Шанта Девараджан. – Это новое исследование внесет очень ценный вклад в разработку мер политики, направленных на защиту наиболее уязвимых слоев населения и стран от регрессивных последствий высокой инфляции».
Для изучения воздействия инфляции на страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны Группа по изучению перспектив развития Всемирного банка подготовила первый за многие годы обширный анализ инфляции и ее последствий для этих стран. В исследовании приводятся также данные о глобальной инфляции по более чем 175 странам в период 1970-2017 годов.
В нем рассматривается сочетание структурных и политических факторов, которые способствовали снижению инфляции в мировом масштабе в последние пять десятилетий. Главным из этих факторов была беспрецедентная интеграция международной торговли и финансовых рынков. Проведение более обоснованной денежно-кредитной, валютной и налогово-бюджетной политики в некоторых странах с формирующимся рынком и развивающихся странах способствовало усилению контроля над инфляцией. Однако внешние факторы, сдерживавшие инфляцию в последние десятилетия, могут быть обращены вспять или утратить свое влияние.
«На протяжении последних пяти десятилетий во многих странах с формирующимся рынком и развивающихся странах наблюдалось беспрецедентное снижение инфляции. Это – огромное достижение, – заявил директор Группы по перспективам экономики развития Всемирного банка Айхан Косе, один из редакторов доклада. – Однако в условиях крайне интегрированной глобальной экономики удержание инфляции на низком уровне может стать столь же сложной задачей, как и достижение низкой инфляции. Страны должны быть готовы к внезапным изменениям динамики глобальной инфляции, что потребует от них усиления политики в валютной, бюджетно-налоговой и финансовой сферах».
Заостряя внимание на странах с формирующимся рынком и развивающихся странах, авторы исследования анализируют динамику инфляции и стоящие за ней глобальные и внутренние факторы; изучают воздействие инфляционных ожиданий на стабильность цен; рассматривают, каким образом колебания валютных курсов могут привести к возникновению инфляции. В исследовании отдельно рассматривается вопрос о влиянии на инфляцию денежно-кредитной политики и изменений цен на продукты питания в странах с низким уровнем дохода.
«Для того, чтобы смягчить последствия шоков, вызванных изменением мировых цен на продовольствие, для бедного населения и при этом избежать отрицательных побочных эффектов, необходим сбалансированный стратегический подход, – утверждает менеджер Группы по перспективам экономики развития Всемирного банка Франциска Онсорге, один из редакторов исследования. – Использование определенных мер торговой политики, с тем чтобы оградить внутренние рынки от воздействия шоков, вызванных изменением цен на продукты питания, может привести к повышению волатильности мировых цен и, в конечном счете, повредить усилиям по защите наиболее уязвимых слоев населения. Вместо этого можно прибегнуть к мерам по созданию запасов и предоставлению адресной социальной помощи, которые могут ослабить негативное воздействие шоков, позволяя при этом избежать более широких искажающих последствий применения других мер политики».
Ознакомьтесь с докладом «Инфляция в странах с формирующейся рыночной экономикой и развивающихся странах: динамика, движущие силы и политика»
Основные выводы исследования включают следующее:
- На протяжении 2000-х годов наблюдалось зарождение глобального инфляционного цикла. С 2001 года динамика внутренней инфляции в странах с развитой экономикой и странах с формирующимся рынком и развивающихся странах была в значительной мере обусловлена динамикой глобальной инфляции. Влияние этого цикла глобальной инфляции было наиболее заметным в относительно более развитых и более интегрированных в глобальную экономику странах.
- Этот глобальный инфляционный цикл реагировал на колебания мирового спроса и резкие перепады цен на нефть.
- В странах с формирующимся рынком и развивающихся странах инфляционные ожидания более чутко реагируют на глобальные и внутренние события, чем в странах с развитой экономикой. Более стабильные инфляционные ожидания, как правило, наблюдаются в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах, для которых характерны более низкий уровень государственного долга и бóльшая открытость торговли.
- Колебания валютных курсов могут усиливать влияние глобальных факторов на внутреннюю инфляцию в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах. Более высокая степень доверия к центральному банку и его независимости ассоциируются со значительно более слабым воздействием колебаний валютных курсов на инфляционное давление. Тенденция к снижению такого воздействия валютных курсов на инфляцию в последние 20 лет отчасти может объясняться улучшением политики центральных банков и более прочным закреплением инфляционных ожиданий.
- Представляется, что улучшение показателей внутренней инфляции в странах с низким уровнем дохода в значительной степени объясняется действием внешних факторов. В случае усиления глобальной инфляции рост инфляционного давления может затронуть также страны с низким уровнем дохода.
