ОПРОС: Что вы думаете о докладах Всемирного банка об экономике России? Скажите нам!
Экономика России существенно замедлилась. Прогноз роста на 2013 год положительный, но значительно меньше роста в 2012 году, составившего 3,4%. Мы ожидаем, что рост российской экономики в 2013 году составит лишь 1,8%. Несмотря на это, в 2014 году мы прогнозируем ускорение темпов роста российской экономики до 3,1%.
В течение первого полугодия 2013 года экономический рост в России существенно замедлился.
- Наблюдаемое замедление темпов экономического роста стало результатом ослабления спроса, что обусловлено сочетанием внешних и внутренних факторов, которые носят либо циклический, либо структурный характер.
- Циклический компонент в большей степени обусловлен высокой зависимостью России от экспорта нефти и газа и связанной с этим уязвимостью экономики к высокой волатильности цен на сырьевые ресурсы.
- Структурные проблемы российской экономики, в частности связанные с наличием неконкурентоспособных отраслей и неконкурентных рынков, являются еще одним важным фактором замедления экономического роста. Сегодня они вышли на передний план стратегических дискуссий в условиях, когда экономика, по-видимому, приближается к пределу своих потенциальных возможностей.
- Слабый внутренний спрос также отразился на снижении инвестиционной активности и потребления. Темпы роста потребления – основной движущей силы экономического роста в прошлом – серьезно замедлились по сравнению с прошлым годом. Резкое сокращение инвестиций было отчасти связано с завершением инфраструктурных проектов в рамках подготовки к зимней олимпиаде в Сочи и строительства трубопровода «Северный поток». Ухудшение предпринимательской уверенности, оказало негативное влияние на инвестиционный спрос.
- Внешний спрос по-прежнему оставался слабым. Торговля на мировых рынках не оправдала ожиданий, а цены на нефть снизились, достигнув стабильного уровня ниже 100 долларов США за баррель во втором квартале 2013 года. Слабые показатели экспорта стали важным фактором, обусловившим снижение темпов экономического роста в первом квартале 2013 года.
- Недавние показатели потребительской и деловой уверенности свидетельствуют об ухудшении настроений. В то время как инвесторы уже некоторое время занимали выжидательную позицию, потребители, по-видимому, все чаще занимают похожую позицию, при этом российская экономика находится в «стадии ожидания».
- Экономика находится на пределе своего текущего потенциала роста. Несмотря на замедление темпов роста экономики, последние оценки показывают, что загрузка производственных мощностей в первом полугодии 2013 года сохранялась на уровне около 80%. Это сопоставимо с уровнями 2006 и 2007 годов, когда темпы роста экономики составляли 8% в год. Принимая во внимание все еще сохраняющееся ограниченное предложение рабочей силы и низкую инвестиционную активность на протяжении последних 4 кварталов, по-видимому, экономика приблизилась к пределу своих возможностей.
- Снижение потенциала экономического роста также отражается на отраслевой структуре роста. Мы отмечаем заметное замедление роста в неторгуемых отраслях в первом полугодии 2013 года. В прошлые годы уверенный рост в неторгуемых отраслях компенсировал постепенное ухудшение показателей промышленного производства, прежде всего, в обрабатывающих отраслях.
Учитывая представленные выше соображения, необходимо, чтобы вопросы структурных проблем российской экономики стали важным аспектом при разработке мер политики по стимулированию роста. Для России это будет означать трансформацию существующей модели роста, которая в основном опиралась на стимулирование внутреннего спроса. Для того чтобы высвободить потенциал экономического роста России в условиях замедления роста потребления на фоне пессимистических настроений и структурных ограничений, необходимо будет решить проблемы, связанные с наличием неконкурентоспособных отраслей и неконкурентных рынков.
Несмотря на это, в 2014 году мы прогнозируем ускорение темпов роста российской экономики до 3,1%. На фоне восстановления мировой экономики, прогнозируется увеличение российского экспорта, начиная с четвертого квартала 2013 года, при этом по прогнозу Всемирного банка, цены на нефть останутся на стабильном уровне. Перспективы экономического роста на следующий год будут в большой мере зависеть от восстановления наиболее важного экономического партнера России – Еврозоны, а также от роста инвестиций, в том числе и в связи с объявленными недавно планами по финансированию крупных государственных инвестиционных проектов за счет внебюджетных средств.
Такой умеренно положительный прогноз, по нашему мнению, подвержен негативным рискам. Российский экспорт может сохраняться на низком уровне, если восстановление мирового спроса будет отложено. Возможное сокращение политики количественного смягчения, особенно в США, может оказать временное отрицательное воздействие на российскую экономику, что проявит себя в виде снижения цен на нефть, ограничения доступа к международным рынкам капитала и дополнительного оттока капитала. Мы отмечаем также усиление уязвимости в условиях растущего риска, связанного с качеством кредитного портфеля, обусловленного недавним бумом кредитования.
