Очередной Доклад об экономике Таджикистана (осень 2018) рассматривает состояние экономики страны и среднесрочные перспективы развития.
Главное
- Экономический рост в Таджикистане остается высоким - но менее инклюзивным для населения, в частности для тех групп населения, которые находятся на более низком уровне распределения доходов.
- Ожидается, что в период 2019-2020 гг. средний рост составит около 6%, тем не менее, с сохранением уязвимости перед внешними и внутренними факторами.
- В дальнейшем для Таджикистана будет жизненно важно создать равные условия и пространство для всех субъектов частного сектора, усовершенствовать корпоративное управление убыточными государственными предприятиями и инвестировать в человеческий капитал.
Последние тенденции в экономике
В Таджикистане рост реального ВВП ускорился в течение последних девяти месяцев 2018 года и составил до 7% (6,8% за аналогичный период в 2017 году). Рост поддерживался внутренним спросом, в то время как наблюдается сокращение чистого экспорта. Крупные государственные инвестиции и рост денежных переводов стимулировали строительный сектор и помогли поддержать внутреннее потребление. Основными движущими факторами со стороны предложения были такие отрасли как промышленность, за которыми следовали сфера услуг и строительств. Тем не менее, в связи с относительно небольшим уровнем осадков ежегодный рост в сельском хозяйстве замедлился до 4% (год назад - 6,1%).
Годовая потребительская инфляция снизилась до 5% в сентябре 2018 года (годом ранее - 6,7%). Благоразумная монетарная политика, относительно стабильный обменный курс и внезапный скачок импорта сельскохозяйственной продукции из соседнего Узбекистана после открытия границ между странами внесли свой вклад в сдерживании инфляционного давления.
Инфраструктурные проекты, в особенности в области энергетики, значительно увеличили импорт машинного оборудования, большегрузных транспортных средств и металлов. Экспортёры получил выгоду от возросшего мирового спроса на хлопок и алюминий - основные экспортные товары в Таджикистане. Благодаря возобновлению поставок в Узбекистан, экспорт электроэнергии возрос на 20%, на дополнительные 30 миллионов долларов США.
В июне 2018 года был принят пакет поправок к законодательству о финансовом секторе. Как ожидается, принятие этого пакета поправок улучшит нормативную и надзорную базу. Тем не менее, несмотря на некоторые инициативы таджикских властей по улучшению общего инвестиционного климата и улучшению бизнес среды, структурные реформы отстают от глобальных тенденций, о чем свидетельствует доклад «Ведение бизнеса» за 2019 год. Таджикистан опустился на три позиции и в настоящее время занимает 126-е место.
Наблюдается падение уровней как национальной, так и региональной бедности, но из-за сезонности характера распределения доходов и потребления, уровни бедности колеблются от одного квартала к другому, причем колебания более выражены в сельских районах.
Макроэкономическая политика и структурные реформы
За последние два года резко возросли государственные расходы. Это обусловлено с продолжающимся строительством Рогунской гидроэлектростанции (Рогунская ГЭС). По предварительным оценкам на сентябрь 2018 года, дефицит бюджета достиг 4,9% от ВВП (6,7% в 2017 году). Высокий уровень капитальных затрат был в основном профинансирован за счет остатка выручки от выпуска еврооблигаций и продажи золота из государственных депозитов. Уровень государственного долга остается высоким и составляет более 55% от ВВП, что предполагает высокий риск возникновения проблем, связанных с задолженностью.
Национальный банк Таджикистана (НБТ) продолжает вести взвешенную денежно-кредитную политику. В период с января по сентябрь 2018 года объем широких и резервных денег вырос на 10,6% и 15,9% соответственно (для 2017 года эти показатели составляют 21,8% и 21% соответственно). Поскольку инфляция варьировала в пределах целевого диапазона - 7% (± 2 процентных пункта), ставка рефинансирования остаётся на уровне 14% с марта 2018 года.
Тем не менее, несмотря на структурные реформы и поправки в законодательство в фискальной и инвестиционной областях, общая деловая среда еще не улучшилась, а экономика по-прежнему сталкивается с высоким уровнем регуляторного бремени. В контексте более масштабных реформ государственного сектора, Правительство также активизировало усилия по улучшению сектора здравоохранения, управления рисками стихийных бедствий и системы государственных закупок.
Экономический прогноз
Краткосрочные и среднесрочные перспективы Таджикистана указывают на положительную динамику. Рост экономики РФ, повышение цен на основные экспортные товары - хлопок и алюминий - и рост регионального сотрудничества способны и будут поддерживать внешние поступления. Наряду с большим объемом инвестиций в Рогунскую ГЭС, ожидается, что в период 2019-2020 гг. средний рост составит около 6%. Используя международное определение для черты бедности - 3,2 доллара США/день (ППС от 2011 года), прогнозируется, что к 2020 году уровень бедности в Таджикистане снизится примерно до 11,9% (20,3% в 2015 году).
В то же время структура экономики остается в высшей степени подверженной внешним и внутренним факторам риска. В связи с этим, жизненно важно внедрить единые "правила игры" для всех субъектов частного сектора, усовершенствовать корпоративное управление убыточных государственных предприятий и инвестировать в человеческий капитал.
Специальная тема – Индекс человеческого капитала в Таджикистане
Индекс человеческого капитала (ИЧК), опубликованный Всемирным банком в октябре 2018 года, поможет странам измерить свой человеческий капитал, ответив на вопрос: «Сколько человеческого капитала приобретёт к 18 годам ребенок, рожденный сегодня, учитывая риски в области здравоохранения и образования, которые преобладают в стране, где он родился?»
В настоящее время, общий показатель ИЧК в Таджикистане составляет 0,53, что указывает на то, что отдельные граждане и страна в целом недобирают почти половину своего будущего экономического потенциала. Страна немного отстает от Армении (0,57) и Кыргызской Республики (0,58), в то время как более выражен разрыв с Казахстаном (0,75) и средними показателями стран Европы и Центральной Азии (0,63).
Человеческий капитал состоит из знаний, навыков и показателей здоровья, которые люди накапливают на протяжении всей своей жизни, что позволяет им реализовать свой потенциал в качестве продуктивных членов общества. Инвестиции в людей посредством оказания надлежащих услуг в области питания, здравоохранения, качественного образования, а также создания рабочих мест и наращивания навыков, способствуют развитию человеческого капитала, и это является ключом к искоренению крайней нищеты и созданию более инклюзивных сообществ.